台灣證券市場ETF再添新兵！元大寶來即將於10月16日推出大中華區首檔槓桿/反向ETF。

投資人須開立信用交易戶，且要在近1年內交易權證成交達10筆以上，同時近1年內委託買賣期交所上市的期貨交易契約成交達10筆以上，另外，委託人初次委託買賣槓桿/反向ETF受益憑證，應簽具風險預告書，證券商才可接受其委託。

截至去年底，全球槓桿及反向ETF發行835檔，總資產管理規模達548億美元（約1.67兆台幣），較前1年總資產管理規模增加99億美元（約3020億台幣），顯見全球投資人對槓桿及反向ETF的需求度逐年遞增。

至於槓桿及反向ETF報酬怎麼算，台灣50單日正向2倍基金是指當台灣50指數上漲1％，ETF則上漲2％，台灣50單日反向1倍基金就是當台灣50指數下跌1％，該ETF追求上漲1％的避險效果。

大牛權證實戰家：

台灣總算跟上時代潮流，這類商品國外早就風行多年，ETF一直是我們推崇的商品，它的優點是追蹤大盤指數、被動式管理、低成本，現在推出二倍型ETF用在多頭市場，可以增加獲利，反向型ETF用在空頭市場，可以避險。

因法、希執政黨雙雙輸掉選舉，全球股市情勢未明，短期布局宜採防守為宜，或可買進以美元計價的新興市場債券，是目前較為穩健的投資方式。



因法國現任總統薩科茲尋求連任失利，由社會黨候選人歐蘭德勝出，投資市場對於法國未來是否持續配合歐盟政策走向及減赤行動是否因此停擺一事產生疑慮；且同時間，希臘選舉也如火如荼的展開，主張撙節政策的執政黨亦落敗，全球對於未來景氣如何皆無法輕下斷言。



因選民對於一連串的減赤行動確實存在不滿，本次法國選舉結果對市場部分人士來說應不意外，但法國仍可能針對財政政策方向重新進行討論，而對於削減赤字的目標也將存在負面影響，因此短期內應不適合大動作的投資。



債務問題的解決需要更多的時間與耐心，預料市場近期的波動可能加劇，股市變動為觀察重點，且最近兩周以來，國際市場利空充斥，債市表現也持穩，但若全球股市受此事件影響出現大幅修正，風險性資產也將受波及，高收益債恐出現補跌，反觀新興債在金融海嘯後的表現來看，暴漲暴跌的情況已不復見，且美元計價新興債近2月續創新高，更是理想的選擇。

西蒙從大陸回來，聚餐聊到大陸的山寨文化令人捧腹。有一家速食店用三個黃色拱門做招牌（仿麥當勞）；有家咖啡店取名Starfucks（仿星巴克）；號稱全球最強大的搜尋引擎百谷虎Baigoohoo，一看就知道是結合Baidu、Google、Yahoo的綜合體。雖然看起來很可笑，但是當山寨品產生經濟規模時就不容小覷。

「山寨」這個名詞取的真貼切，當土匪穿上西裝捧著鈔票，又掌握龐大的市場，他就變成大亨了。於是「山寨機」有聯發科支持，「山寨本」有威盛當靠山，不但闖下一片江山，還造就了供應商也開發了一個新市場。

當山寨走到品牌

山寨風潮在大陸已蔚為趨勢，企業的成長從模仿到創新，由山寨到品牌，在市場從無到有的過程中，企業具有從中小型公司逐漸轉型為大公司，甚至是龍頭企業的契機，品牌的建立將有助於企業版圖的擴張。

中國政策加速城市化，工廠由沿海向內地挺進，帶動三到六級城市，一年將增加五千萬戶中產階級，收入增加消費力上升，現在創造量的爆發，未來追求質的提昇。瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬指出，中國的城市化，將是未來十年驅動經濟成長的超級因素。

中國經濟復甦動力增強跡象更趨明確。中國11月消費者物價指數回升至2%，同月工業生產與零售銷售同步出現成長，分別達10.1%、14.9%，均超過市場原估目標。

根據中國國家統計局昨發布統計報告，受到食品價格季節性上升、整體經濟好轉帶動下，11月消費者物價指數（CPI）回升至2%，重新回到「2」時代，10月曾創下33個月新低記錄1.7%。11月食品價格同比上漲3.0%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.95個百分點。

生產者物價減幅縮小

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2012/04/09 12:00 趙靖宇
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清明過後，約了朋友在一間連鎖咖啡店碰面，點餐的時候，看到菜單上的價錢，我嚇了一跳，一份早午餐從119元變成135元，上次來這家店不過是元月初的事，才過兩個多月，價格漲了13％，不只是我，所有民眾多少都感受到物價上漲的陰影慢慢浮現生活之中。

主計處剛好在清明過後公佈三月份的消費者物價指數，年增率只有1.21％，這個數字官員解讀為物價溫和上揚，還不到通膨的程度，但是民眾疑惑的是，民生必需品一漲再漲，更不要說我一開頭提的早午餐套餐悄悄漲價，消費者物價指數也是俗稱的通膨率只有1.21％，漲幅未免差太大。

1992年，當我輾轉回到以色列的時候，13歲的老大、12歲的老二和10歲的小女兒都還暫時留在中國。選擇在那時回到以色列，完全是窮途末路，我的父親是猶太人，二戰時逃亡到上海，並在那生下我。

母親在我很小的時候就拋棄了我們，12歲那年父親去世，我就成了孤兒。長大後，我在上海銅廠當體力女工。結婚生下3個孩子後，丈夫離我們而去。留在上海，滿眼都是痛苦的回憶。

正好那時中以正式建交，懷著一種逃避的心情，我成為了第一批回到以色列的猶太後裔。初到以色列的日子，比想像中要困難許多。我不懂得那語言，父親教的古希伯萊語早已不在以色列使用。

在特拉維夫的大街上，我壓根不知道怎樣才能生存下去。我從上海帶去的積蓄只能維持3個月的生活開支，我必須找到賺錢的辦法，還要早日把孩子接到我身邊。

我苦攻希伯萊語，學最基本的生活語言，然後，我在路邊擺了個投資最小的小攤賣春捲。

以色列的官方貨幣是謝克爾，1謝克爾兌換人民幣2塊錢，更小的幣值是雅戈洛，1謝克爾等於100雅戈洛。我的春捲小攤，每天能賺到十來個謝克爾。當我的小攤生意慢慢穩定下來以後，1993年5月，我把3個孩子都接到了以色列。

每當大家談論「企業改造」時，總會提到前宏碁董事長 施振榮 先生的微笑曲線理論。微笑曲線的左端是專利與技術、右端則是品牌與服務，中間底部則是組裝與製造；揚起的曲線兩端代表附加價值高，凹下的部分則表示附加價值低。微笑曲線對於企業經營的重要啟示是：企業應該走向技術、專利以及創造自有品牌，不要沉迷於組裝與製造這種勞力密集的工業。

不過，倘若把這微笑曲線換成是投資標的股票或基金的走勢圖，投資者恐怕多半笑不出來；因為這樣的走勢顯然是投資者心中的惡夢，股價一路走跌，後續就算走揚，卻還是無法解套！

看出股價走勢的「微笑」端倪

事實上，投資者看到這樣的曲線，不只不該沮喪，還應該「微笑」才是。因為，只要能善用定期定額，這可是一個難得的獲利好契機呢！

也許大家心中存疑，微笑曲線的右邊雖然有上揚，但是並沒有衝破一開始投入的最高點呀，充其量不過是解套罷了，怎會有獲利呢？理由很簡單，當股市往下跌時，只要持續加碼，則購入成本會愈攤愈低。當股價走到在最低點時，此時每單位平均價格已經遠低於一開始的購買價格了，這時只要股價稍微往上揚，就可斷定獲利。

6月29日發表 雅虎理財專欄 作者黃逸強

到銀行辦事，聽到行員在向存款戶介紹外幣優惠定存的商品，好像滿吸引人的。利息比定存高好幾倍，又不要手續費，操作期間又短，只要簽個字把戶頭的錢轉過去就可以了。

金融風暴後全球吹降息風，銀行利率頻創新低，結合外幣與選擇權組合的雙元貨幣定存，利息收益率可超過10%，巨幅的利差讓一般民眾趨之若鶩。這種號稱可以保本、保息的商品，真正適合保守的定存族嗎?

保本還是保息要分清楚

所謂的雙元貨幣定存是一個外幣連結選擇權的商品，鎖定二種外幣之間的升貶，從中套利，一般就選擇權的買方和賣方可分為加值型與保本型。

 

投信投顧公會指出，年金保險提供多樣且有彈性的投資組合，除了傳統型年金保險外，投資型年金商品(例如變額年金)，則是將年金的保費投資在各種不同的投資標的上，包括股票、債券、貨幣、指數型/國際型基金等。

由於年金保險是定期繳交保險費，因此具有定期定額進行退休儲蓄的功能。此外，年金保險在退休後的清償期，可以讓投資人轉嫁因為壽命延長與通貨膨脹問題，造成未來生活水準降低或生活費用不足的風險。

投信投顧公會建議，在購買年金保險時，消費者可先試算自己理想的保障額度為多少，能避免業務員過度推銷。

步驟一、決定自己理想的退休所得替代率：
（退休所得替代率＝退休後每月收入/退休前每月平均薪資，通常以75-90%為參考標準）
步驟二、瞭解自己退休時可以領到多少退休金
步驟三、計算最適年金購買額度（(3)＝(1)-(2)）

舉例說明：
假設 王 先生退休前的平均薪資為5萬元，他在退休時可從勞基法、勞保退休金制度領取的退休金為300萬元，並且假設 王 先生的預期壽命為80歲，利率為4%，此外他還有房租收入每個月5000元，我們可以 計算王 先生最適年金購買額度如下：

步驟一、決定理想中的所得替代率：
假設 王 先生認為其理想中之所得替代率為90%，以此算出 王 先生最適每月退休金額度＝ 50000×90%＝45000。

Yahoo!奇摩與財訊雜誌合辦了一項 「2009年 你是理財贏家嗎？」的民調顯示，今年理財成績方面只有不到三成的網友自認理財成效算好，接近四成五認為成效不好，沒有理財的網友則佔了將近三成。

 

其實今年全球股市，行情大好，照理說投資人應該獲利不少，但卻有接近半數的網友認為成效不彰，投資人不是沒賺到，就是還處於賠錢階段。可見想要賺投資市場的錢，並不是那麼容易。

 

探究原因，在股市方面，由於不少國內投資人以融資買股，去年股市重挫的過程中，早就遭到融資追繳，斷頭出場，根本無法享受年初開始起漲的3000點利多。

 

至於，在定時定額扣款投資基金方面，德盛安聯投信公司曾經公佈一份共同基金投資行為調查，發現在金融海嘯發生後有55%的投資人暫停扣款，其中高達八成的投資人在金融海嘯爆發後撐不過三個月就停扣，（98年1月，指數約在4300點附近， 定時定額當月扣款人數，減少至37萬人）。到了暑假台股指數漲到7000點時，成交量開始明顯放大，散戶融資增加。基金扣款人數也逐月增多，8月突破60萬人次，顯示人性追高殺低的弱點，還是難以克服。

 

表：國人定期定額扣款比較

以往因為受法規限制，國內投資人如果想投資港股，只能投資藍籌股或者非中國相關的香港股票；至於紅籌或國企等大陸相關股票則沒有開放。

今年三月起，隨著法規開放，台灣投資人已經可以投資香港的紅籌股及相關的中國ETF，這將對台灣投資人在投資布局上更為活絡。雖然政府已經開放紅籌股的買賣，但交投並不熱絡，可能是紅籌股對台灣投資人來說仍嫌陌生?

兩年前我轉往香港發展，並經常進入大陸，得以長期觀察這兩地的股市。因此想以台灣人的立場，為網友解讀兩岸三地股市的異同與特性。

時空背景造就紅籌風雲

首先，我想介紹當紅炸子雞「紅籌股」。所謂紅籌股指的是大陸企業直接控制或持有三成半股權以上並在中國大陸以外成立的公司，而且在香港上市的公司，就稱為「紅籌股」。

不管2010年的市場，是專家所預測的哪一種走勢，唯一可以確定的是：投資市場的行情可能不是一面倒式的上漲，反而是波動性大增，且投資操作的困難度也將比2009年來得高。

2009年的投資市場，在前一年金融風暴吹襲下的絕望聲中，卻出現了令人意料的大漲。 總的來說，全球股市在不到一年的時間，幾乎漲回原本的起跌點，甚至還超過甚多。除此之外，原物料的漲幅也相當驚人。例如原油暴漲56%，黃金漲幅超過65%…。

仔細探究全球投資市場如此的「牛氣衝天」，與其說是受惠於景氣的復甦之外，最主要還是拜歷史低利率之下的「美元洪水」之賜。因為從2007年以來，美國聯準會連續10次，把利率從4.75%調降到介於0~0.25%之間，創下55年以來的最低點。

為什麼美國的利息會成為影響2010年投資理財的重要關鍵，那是因為歷史新低的利率政策如果太快退場，可能造成經濟再度陷入衰退；如果太晚退場，又會引爆通膨，造成資產投機泡沫！

華爾街日報記者Richard Barley指出，正如日本在這個世紀初的情況，美國散戶投資者對銀行存款的低回報感到失望，或是希望實現投資多樣化，從本國股市轉向收益率較高的海外資產。

Discovery 頻道有句經典名言：「物種會自己找出口以延續其生命力」；西方世界也有句激勵人性堅持不棄的名言：「當人生之門關閉，上帝會再為你開一扇窗」；而中國則以「柳暗花明又一村」形容絕處逢生之理。是的，物種如此，人生如此，當人生的缺口過大，一股平衡的自然力量，總會將之拉回正軌，就是行蹤飄忽的彗星，終究脫離不了恆星給予的軌道。

反應人性的股市何嘗不是如此，當多頭飆升至極致，空方心魔悄然壟罩市場，而當空方悲情至極點，多頭希望種子也悄悄萌芽。股市就在「否極泰來」與「樂極生悲」中永無止盡的多空循環。股市多頭永遠是超漲，空頭極點也必然是超跌，多空過度偏離，股市的「缺口」過大時，股海中出現的自然平衡力量，多頭稱之為修正，空頭稱之為反彈。

股市中的缺口理論，大家率先想到的必是K線的「跳空缺口」，一般K線缺口出現在日K最多，週K次之，月K線則極罕出現缺口。至於缺口是否一定回補見仁見智，但台股以往的跳空缺口幾乎全部補齊則是不爭的事實，也顯示股市中無名的自然力量。

而K線的三種缺口分別為：

（一）突破缺口：通常發生在一段整理時間之後，空方或多頭籌碼被消化殆盡，多空一方擺脫另一方糾纏。如果帶量突破就是一個強烈的的買訊或賣訊，代表一段新趨勢的開始，缺口通常不會在短期回填。
（二）逃逸缺口：一般出現在指數快速漲升或下挫趨勢的中途階段，故又稱為連續缺口，多頭時期代表空方認輸或空手回補。
（三）竭盡缺口：代表一段趨勢的尾端，多方或空方的後繼無力，股市將出現轉折或陷入整理，缺口也會快速回補。而島狀反轉就是由一組竭盡缺口與突破缺口組成。

其他技術指標也常出現缺口：
（1）K值與D值的缺口，當股市經過一段時間的急漲急跌，K值與D值的缺口（又稱開口）擴大，股市就會修正過大的缺口，而K/D值在高檔或低檔缺口收斂，常常代表長期底部的曙光或頭部的警訊。
（2）指數與平均線的缺口，稱之為乖離率；當指數偏離中期平均線太遠（±12％～±20％），股市自然修正的力量將非常巨大。