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工商時報【李鐏龍】

今年2月，美國微軟公司共同創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）與其妻梅林達（Melinda），在西雅圖的豪宅舉行盛大晚宴，主客是2人的專屬理財師拉森（Michael Larson）。

據在場者轉述，席間當邀請約40名賓客向主客敬酒時，蓋茲感性地說：「因為拉森過去20年來的付出，我和梅琳達得以放手追求我們的願景：一個更健康及更教育完善的世界。」

蓋茲表示，他對拉森有「完全的信任及信心」，也因為有拉森，他「晚上才能高枕無憂」。

拉森在1994年獲比爾蓋茲聘為專屬理財師，並在同年創立瀑布（Cascade）投資公司，專為蓋茲及後來蓋茲夫婦的「蓋茲及梅琳達基金會」打理財務，負責「以錢滾錢」，讓蓋茲夫婦能放手投注在慈善事業上。

拉森行事做風極為低調，從他把公司命名為瀑布即可見一斑，鮮少有人真正知道他的操盤手法。瀑布投資的員工通常簽有保密協定，不得對外談論公司營運。

拜拉森的保守作風之賜，在金融危機肆虐的2008年當年，美股道瓊工指重挫27％，但瀑布投資的損失則遠低於此。

拉森掌理著握有蓋茲大部分私人財富的瀑布投資公司，另還兼管著「蓋茲及梅琳達基金會」的約410億美元捐贈基金。

瀑布投資不對外公開營運績效。但據知情者透露，通常都能交出穩定的年報酬率。自1995年以來，拉森締造了11％的複合年報酬率，比標普500指數的表現高出逾1個百分點。

蓋茲的總財富淨值，從開始聘請拉森時的約50億美元，迄已擴增至約820億美元。

拉森的投資，似乎有相當部分係透過私募股權基金而配置在不動產上，包括豪華酒店及農牧地。

瀑布在全美擁有最少10萬英畝的農地，散佈於加州、伊利諾州、愛荷華州、路易斯安納州、其他州等。

瀑布投資也擁有逾240億美元的持股，側重在諸如加拿大國家鐵路（CN）、美國知名汽車零售商AutoNation、美國知名廢棄物管理商Republic Services等標的上，凸顯「重視價值、買進長抱」的取向。

加拿大國鐵的股價過去5年上漲達207％。

拉森常態性將超過100億美元的資產，委外給約25家外部貨幣經理人，著眼於藉以激發出新投資點子。但除公開資訊外，這些外部者不會得知任何有關蓋茲投資組合或持有部位的細節。

除低調外，拉森還具備務實、重視人脈等特質。

在務實上，瀑布的員工都被預期「應該節約」。瀑布雖持有四季（Four Seasons）控股：高級連鎖酒店的近半股權，但瀑布主管們出差卻都住比較便宜的旅館，甚至為四季的業務出差時亦然。

據熟知者表示，拉森極重視人脈，定期出席未上市菁英小眾型投資銀行Allen & Company所舉辦的名人研討會。

拉森每年12月假瀑布投資公司會議室，召開長達一整天的圓桌討論會，邀請金融界及企業界的富翁，討論未來一年的主題及議項，而蓋茲及梅琳達都會親臨。

拉森不鼓勵員工使用臉書、推特等各社交網站，也不鼓勵員工從公司帳戶發送電郵給任何與營運無關的人。

拉森還有個特點，酷愛聘用剛從他大學母校畢業不久的學弟、妹。

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